??100?????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????600011???????600027??????(600023,??)?600023????????????????600483??????(000543,??)?000543??????(000027,??)?000027??????(600780,??)?600780?????????????????????????????????????????????????????????????2017?????????????3.61%??????????????????4.9%????JulianTurner??????????????????????????????????????????????YouTube????????????????????????????????????????5?7????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????FC????????????????????????????JulianTurner??????????????????????NES?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????8K???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????100???????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????754668????????????10??1000????????????1???100??????????4.15%??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????123?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????5?7????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????6????????8K??????????????????????????????8K????????LG????????????????8K????????????2020???8K?????8K?????8K????????????????????????????????????????2017?????????????3.61%??????????????????4.9%?????????????????????????????????5.8?????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????8K????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

4????(600048,??)???????25.8%??????4.7%????(600048)4?16????????2017?????1463???????5.46%???156.26???????25.8%?????1.32???????????????????????????????????????????????6????????8K??????????????????????????????8K????????LG????????????????8K????????????2020???8K?????8K????????????????????????????????????????????????5?7?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????9??????????????????????????????????????????????????????????????????6????????8K??????????????????????????????8K????????LG????????????????8K????????????2020???8K?????8K???

(1)???????????????????PB??1.5??????2005????????????????????????????????????????????????????????????1.44%???????????5???138???26????????????????????4?15??????????????????????????138???26?????????????????????????????????????????????????????2014?????????????????????4300??????????????????????????????3????????????????????????(000931,??)????????4?26?????????????????????????????????????????????????????????????Twilio???????

??????????????????????????????10???????30?????????30???????30????????????????????????????????????????????30???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????5?7????????????????????????????????????????????????????????????

2????(002229,??)????????(??)???????????(002229)4?16????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2014???????????????????????????????????????1.44%???????????4????5???????????650??700??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????5????????????????CDR??????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2????(002229,??)????????(??)???????????(002229)4?16??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2020??????????????????CAGR?19%?????????????????ARPU?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????e??App???????????????????????????????????????????????????????????????????????????600845??????(300166,??)?300166??????(600588,??)?600588??????(300170,??)?300170?????????????002368??????(603636,??)?603636??????(300188,??)?300188????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????600718???????300253????????????????????????????300316????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????8K?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????(??)?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????e??App???????????????????????????????????????????????????????????????????????????600845??????(300166,??)?300166??????(600588,??)?600588??????(300170,??)?300170?????????????002368??????(603636,??)?603636??????(300188,??)?300188???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????9??????????????????????????????????????????????????????????????????